美股后市方面，言空之音不断!

　　Sven Henrich:美股屡创新高难以刹车 最终会玩火自焚!

　　虽然美股指数不断刷新历史新高，但近期发表的一篇金融博客却认为，美股的这场疯涨是一场危险的游戏，最终可能会令乐观者大失所望，并演化成玩火自焚的狂欢。

　　Northman Trader的金融博客作者Sven Henrich在这篇题为“玩火自焚?”的博客中表示，投资者正在大量投资美国股票，这种投资使得美国三大股指连创新高。

　　文中还提到，美股可能在现在或者随后迎来大跌，而大跌不管何时何地发生，都可能会使追求收益率的投资者受到深深的伤害。

　　亨利奇之所以对美股稳步上涨感到如此不安，部分原因是央行宽松政策扭曲了市场，并提振了市场对上涨狂热;但是，央行可能缓慢撤除宽松政策，而这至少在美国，对一些人意味着危险。

　　除了技术面因素之外，文中还提到了一个困扰投资者的观点：虽然美股看涨，但其他经济健康指标却反向发展。

　　事实上，一个奇怪的现象是，美国国债价格和股票价格一直在相同的方向发展。这是因为，当投资者最为谨慎，对经济增长和风险增加感到担忧时，国库券价格反而与收益率成反比，且往往会攀升，而股市反弹则是经济乐观的体现。

　　尽管美联储坚决支持加息，但通胀停滞不前的信号却使得市场观察者抱有谨慎态度，美国国债收益率也一直很低。本周三，美国10年期国债利率为2.156%，而在美联储近10年来首次上调利率的第二天，2015年12月17日，这一数字为2.223%;尽管美联储上周已经将关键利率提高至1%至1.25%之间，但这一水平仍然较低。

　　此外，短期和长期债券之间的利差已经缩小，而这代表市场对美国经济未来不太乐观，与美联储的态度形成强烈反差。根据华尔街日报的统计，本周三美国5年期国债和30年期国债的利差收缩至2007年11月以来最窄，仅有95.6个基点。

　　原油价格的下跌也促使投资者看空市场：商品熊市进一步表明，全球经济增长的根基并不牢靠。美国油价周三触及10个月低点。巧合的是，油价低迷也是收益率下降的一个因素，因为油价低迷会导致通胀低迷，进而刺激债券的购买，因为投资者不必担心债券的收益率会受到影响。

　　油是世界的血液，虽然廉价的石油对消费者而言是福音，但对于谋求通胀央行来说，这是令人不安的;而油价的低迷对能源企业而言无异于灾难;因此，油价下跌可能加速股市，或者说理论本就是如此。

　　Sven Henrich称，“正如我今年早些时候所说的，股指不断创新高。达到新高总是需要时间，这里也不例外。但到目前为止，唯一的惊喜是中央银行前所未有的政策干预，以及由此导致的波动低水平。但是，追高股票的人们希望能够获得更大的收益?在股票冲高的过程中，这一规律不可避免：当你玩火时，总有引火烧身的风险。”