5月6日，A股三大股指低开高走，国产芯片、半导体等科技板块涨幅超3%，长电科技、兆易创新等个股涨停。

4月份最后两个交易日，科技板块强势反弹，医疗板块遭遇调整，令基金前四个月的业绩排名陡然生变。从今年前四月的偏股型基金业绩表现看，科技和医疗主题基金交替领跑，截至四月底，业绩最好的万家经济新动能基金今年以来净值上涨接近38%。业绩排名前三也全变为科技主题基金。

基金经理指出，就中长期而言，一定是看好科技股的。科技股的行情从2019年开始展开，今年则有一些波折。但无论从产业发展来看，从国家战略来看，或从全球发展趋势来说，都应该还是不错的。大家可以考虑用定投科技主题基金的方式参与，以拉长投资周期、平摊投资成本的方式来布局科技板块；另外，也建议大家在风格上均衡配置，避免过多地重仓某一类产品，做好整体账户的风险控制，才能拥有更好的投资体验。

前四月基金业绩排名陡然生变 科技主题基金再度领跑

今年以来，A股走出大幅震荡行情，科技板块年初强势反弹，随着海外新冠肺炎疫情的蔓延，医药主题基金表现也相当抢眼。

从今年前四月的偏股型基金业绩表现看，科技和医疗主题基金交替领跑，截至四月底，业绩最好的万家经济新动能基金今年以来净值上涨接近38%。

受疫情影响，生物医药指数今年以来涨幅超过30%，相关主题基金收益抢眼。截至4月28日，在偏股基金年内业绩前50名榜单上，几乎是清一色的医疗主题基金。例如，创金合信医疗保健股票A基金年内回报为40.04%，紧随其后的工银医药健康股票A的年内回报为38.55%，工银前沿医疗股票基金以37.8%的年内回报位居第三。融通医疗保健行业混合A、宝盈医疗保健沪港深、招商医药健康产业等基金年内回报也都超过35%。

不过，4月份最后两个交易日，科技板块强势反弹，医疗板块遭遇调整，令基金前四个月的业绩排名陡然生变。

Choice资讯数据显示，截至4月底，在偏股基金年内业绩前50名榜单上，科技和成长基金几乎各占一半，业绩排名前三也全部变为科技主题基金。

具体来看，万家经济新动能A总回报为37.72%，万家行业优选年内回报为35.79%，上述两只基金均由黄兴亮管理。金鹰策略配置混合基金年内业绩回报为35.45%。创金合信医疗保健股票基金在4月最后两个交易日净值下跌，前四个月总回报为35.07%，降至偏股基金第四名；广发新经济基金以34.77%的年内回报位居第五。

从上述基金业绩归因看，医疗和科技的布局主线成为提升业绩的关键。以目前领跑的万家经济新动能基金为例，重仓股横跨科技和医疗板块。从该基金一季报来看，前十大重仓股中包括比亚迪、兆易创新、启明星辰、用友网络、深信服等科技股，也包括华大基因、金域医学等医药股。广发新经济同样重仓了博腾股份、一心堂、金域医学等医药股，其中博腾股份年内涨幅高达90%，金域医学近一个月涨幅高达50%。

科技和医疗主线领涨偏股基金排行榜，如何看待接下来的投资机会？业内人士认为，科技、医疗和大消费板块或贯穿全年。

对于医疗板块来说，在新冠肺炎疫情困扰全球的背景下，医药行业的高景气度将得以维持，生物疫苗、创新药等板块将会持续受到市场关注。但内人士也提醒，市场将从主题炒作转为基本面投资，只有具有真实业绩或者能真正受益于疫情防控的公司，接下来才能持续向好，对部分跟风炒作并且股价已经高企的公司，则需要警惕回调的风险。投资者对相关主题基金也应该有所甄别。

“从2019年初以来，创新药公司备受追捧，不少龙头公司涨幅惊人，但从基本面看，市场并不是在乱炒，目前的风险就是股价太贵了。”沪上某绩优医药主题基金经理此前表示。

对于科技板块，4月份已经开始了强势反弹，投资者风险偏好提升。在基金经理看来，疫情将对社会带来长期影响，网上办公、教育、可穿戴等板块将会持续受益，随着5G建设的推进，半导体、芯片、数据中心等领域都将会强力推进，值得长期关注。

对于消费板块，食品饮料尤其是必选消费板块表现强劲，尤其是电商渠道销售势头强劲，随着后续消费刺激政策的出台，可以关注可选消费领域公司的业绩表现。

一季度基金经理增持科技

“科技行业”成为不少基金经理“以攻为守”策略的主要抓手。

根据安信证券陈果的研究，一季度期间，基金增持的行业主要在科技成长和必需消费行业，例如医药、计算机、传媒、农林牧渔、商贸零售等行业增持明显。

而减持的行业主要集中在可选消费和金融行业，例如家用电器、非银金融、银行、消费者服务等。

“其背后的逻辑主要为增配直接受益疫情和稳定内需行业，减配海外收入占比较高板块和高经营杠杆服务业。”安信证券陈果指出。

广发证券郑恺的研究也同样显示，2020年一季度主动偏股型基金主要加仓必需消费和TMT，而对资源类、金融服务、可选消费的配置比例下降。

广发证券郑恺指出，一季度，主动权益类基金对科技加仓显著，从“独宠电子”到“多点开花”。计算机配置显著抬升(所有一级行业中加仓幅度仅次于医药)，配置比例回到2016年中以来新高。一季度配置上升3.7%至7.8%，回到超配状态(超配2.2%)。设备与软件行业配置均有明显上升。但电子行业配置自历史高点回落，一季度配置下降2.9%至10.6%(依然超配3%)。

此外，“疫情冲击可选消费，配置比例显著下降；而‘内需内供’主导的必选消费配置显著上升。”广发证券郑恺表示。

广发证券郑恺指出，整体而言，Q1公募基金对消费股的配置思路为：规避受冲击的可选消费，寻求内需内供受益的必选消费。

天风证券荀玉根指出，公募基金一季度风格大幅偏向成长，消费科技上升、金融地产下降。具体来看，必需消费仓位上升，TMT整体占比上升，医药食品上升，家电白酒下降。

资料显示，主动偏股型公募基金2020年Q1的10大重仓股是贵州茅台、五粮液、立讯精密、恒瑞医药、迈瑞医疗、长春高新、万科A、邮储银行、格力电器、沪州老窖。

其中，2020年Q1主动偏股型公募基金加仓最多的个股是邮储银行、迈瑞医疗、中兴通讯、金山办公、中国广核等，2020年Q1减仓最多的个股是中国平安、格力电器、万科A、招商银行、美的集团等。

科技股行情没有结束

一季度多数科技股走出了一波冲高回落行情。节后科技股还有机会吗？

安信证券首席策略分析师陈果表示，投资不能被短期的波动迷惑，要看“势”：这个势是不是向上，是不是结束了？中国的科技产业崛起是核心趋势，背后有很多原因，包括之前积累的制造业产业基础，政策的重视、投入等。

“很多人认为科技股的业绩非常不确定，其实有些产业趋势，是确定的。5G应用、云计算、电动车这些产业趋势，都是确定的。其实投资就是，当大家觉得不确定的时候，你看到了这种确定。” 陈果说。

疫情造成了波动，但没有扭转这个“势”。陈果表示，从目前情况来看，疫情甚至有点在推进转型升级，进一步加强一些科技的需求。“科技股的行情，肯定没有结束，后面应该还是有一定空间的。”

中欧基金投资研究部成长组投资总监王健认为，就中长期而言，一定是看好科技股的。科技股的行情从2019年开始展开，今年则有一些波折。但无论从产业发展来看，从国家战略来看，或从全球发展趋势来说，都应该还是不错的。

“比如，欧洲的新能源车销量增速很超预期。我们在电池领域、上下游的领域，都有一些已经走出来的公司。电子产业链更多受苹果产业链影响，也受到一些海外疫情发酵的冲击，但电子产业链背后有5G产业的推动，5G将推动换机的大浪潮。此外，这次疫情大大促进了B端的互联网，加速了他们的线上发展。这些领域，都可以寻找一些好的标的。”王健表示，相关科技股出现调整，将产生买入的机会。

如何挑选科技主题基金布局？

是什么因素推动近期科技板块上涨呢？

首先，是创业板注册制改革的推动作用。创业板中有较多的生物医药以及科技类等成长性高的公司，创业板往注册制方向改革，便于科技类公司登陆资本市场进行融资。

其次，在宽货币的背景下，市场利率走低并且有持续的趋势，市场上充裕的资金要寻找投资出路，而考虑到科技板块经过3月份的回调，目前配置科技板块具有一定的安全边际。

另外，国家大基金二期成立后，会重点投向芯片设计、芯片制造等产业，并且在近期已经完成了首个项目的投资，国家大基金的布局一定程度上也带动了科技股行情。

此外，外部环境的变化，国内芯片“自主可控”进程有望加速；半导体板块的相关个股一季报业绩亮眼。

以上，都是推动板块走强的因素。