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摘要 【曙光股份“清壳”脱困 华泰汽车如何获益？】近日，辽宁曙光汽车集团股份有限公司(600303.SH)发布了2017年第一季度报告。报告显示，曙光股份在今年第一季度的归属净利润为4.47亿元，同比增长366%。然而，在扣除非经常性损益的净利润后，其经营亏损7548万元虽比去年同期亏损的8441万元有所缩窄，但仍处亏损状态。不难看出，曙光股份在一季度的盈利与其出售大连黄海获得的5.48亿元收益有着较为紧密的联系。（中国经营报）

　　虽然曙光股份在抛售掉大连黄海的情况下实现了利润增长，但对于刚刚掌握其控股权的华泰汽车而言，发展之路并不轻松。

　　近日，辽宁曙光汽车集团股份有限公司(600303.SH，以下简称“曙光股份”)发布了2017年第一季度报告。报告显示，曙光股份在今年第一季度的归属净利润为4.47亿元，同比增长366%。然而，在扣除非经常性损益的净利润后，其经营亏损7548万元虽比去年同期亏损的8441万元有所缩窄，但仍处亏损状态。不难看出，曙光股份在一季度的盈利与其出售大连黄海获得的5.48亿元收益有着较为紧密的联系。

　　在业绩公告中，曙光股份指出：“由于2017年一季度公司实现大连黄海汽车有限公司股权转让投资收益5.48亿元，公司预计2017年半年度实现归属于母公司股东的净利润同比将发生重大变化。”

　　“断臂自救”

　　根据一季度公告显示，曙光股份在今年前3个月的营业收入为8.84亿元，与去年同期相比增长了0.75亿元。即便如此，曙光股份在今年第一季度的经营亏损仍达到了7548万元，从其合并利润表提供的数据来看，亏损的原因主要存在于营业成本、营业税金及附加和资产减值损失的增加。

　　就营业成本而言，曙光股份在今年第一季度的营业成本为73.81亿元，与去年同期的70.11亿元相比增加23.7亿元。从税金及附加的增长来看，曙光股份在今年一季度的税金及附加金额为1390万元，与去年同期的385万元相比，同比增长261.03%。除此之外，曙光股份的资产减值损失在今年一季度增长也较为明显，达到了2542万元，与去年同期相比增幅为860.04%。对于后两者的猛增，曙光股份给出的解释为：营业税金及附加较同期金额增加主要系销量同比增加及管理费用税费调整至营业税金及附加科目核算影响所致。资产减值损失较同期金额增加主要由于大连黄海汽车有限公司股权转让，应收剩余转让价款计提应收账款坏账准备影响。

　　从曙光股份所发布的公告不难看出，曙光股份在今年一季度的净利润为4.47亿元，倘若剔除掉其出售大连黄海股权这一事实，曙光股份的业绩亏损则较为明显。对于曙光股份出售大连黄海股权这一动作，有业内分析称之为“清壳”。

　　资料显示，大连黄海由曙光股份在2009年10月份投资成立，经营范围为汽车(除小轿车)、汽车底盘及其零部件等开发制造与销售。由于产品单一、市场竞争激烈及产品销量低迷等多种原因，大连黄海多年以来均呈现出低迷的发展态势，且经营状况处于持续亏损之中，流动资金极为紧张。截至2016年末，大连黄海经审计的资产总额为10.8亿元，净资产为6.15亿元。2016年实现营业收入1321.40万元，净利润亏损为1.5亿元。

　　为了尽快剥离“不良资产”，曙光股份以11.8亿元的价格将大连黄海出售给了大连新敏雅智能技术有限公司(以下简称“新敏雅”)。根据约定，新敏雅需在协议生效后12个月内支付完毕11.8亿元价款。剔除大连黄海的负债后，曙光股份所增加的税前投资为5.48亿元。

　　据了解，这已经不是曙光股份第一次“断臂自救”，早在2015年，曙光股份就曾将其持有的常州黄海汽车有限公司2.85%股权和控股子公司丹东黄海汽车有限责任公司持有的常州黄海汽车有限公司97.15%股权以总价4.3亿元转让给了常州常高新实业投资有限公司。

　　抛售大连黄海之后不久，曙光集团即与华泰汽车集团有限公司签署了《股权转让协议》和《投票权委托协议》。曙光集团将其持有的曙光股份9789.5万股流通股(占总股本的14.49%)转让给华泰汽车，并将其持有的4581.83万股限售股(占总股本的6.78%)的投票权委托给华泰汽车。待上述6.78%股份限售期满后，曙光集团拟将其中的3567.2万股(占总股本的5.28%)再行转让给华泰汽车。本次权益变动完成后，华泰汽车将通过直接持股、受托投票权等方式合计拥有曙光股份表决权的股份数量为14371万股，占总股本的21.27%，成为曙光控股的控股股东。

　　华泰之难

　　尽管曙光集团曾因“一女二嫁”收到上海市高院传票和七里港提交的《民事起诉状》，但这并未影响上市公司股权转让进展。为了入主曙光股份，华泰汽车此次收购耗资超过31亿元，即便是在资产负债已达到69.66%的情况下，华泰汽车依然坚持了收购计划。

　　对华泰汽车本次高溢价收购，上交所此前已发布问询函。华泰汽车表示，看中曙光股份在新能源汽车领域的布局。按照华泰汽车总裁王向银的说法，“曙光股份与华泰汽车有较强的业务互补性，未来可形成产业整合优势互补，共同发力新能源市场，此次并购也为华泰汽车的资源增添了极大的优势”。

　　按照华泰汽车的现有规划，到2020年华泰汽车将计划实现新能源汽车年产销20万辆，未来还将要投放物流车、大客车以及中巴等一系列新能源车型。事实上，中巴、客车等一系列新能源车型的生产计划均来自曙光股份，曙光股份下属的丹东黄海汽车是国内客车行业较早涉足新能源客车的企业，目前已具备较为完整的纯电动和插电式混合动力产品。

　　尽管华泰汽车已成为曙光股份第一大股东，但以曙光股份目前的经营状况来看，日后究竟能为华泰汽车带来多大的发展助力仍是未知数。根据证监会对《上市公司非公开发行股票实施细则》部分条文进行的修订，要求上市公司再融资规模不得超过本次发行前总股本的20%。曙光股份总股本为6.76亿股，按此计算，即便华泰汽车入主后进行定向增发，所募金额约为14亿元，而这14亿元，还不够“填补”华泰汽车的资金缺口。

　　在背负七成负债率的情况下，华泰汽车想从经营持续亏损的曙光股份获得利益，恐怕不易。针对华泰汽车如何凭借曙光股份在新能源汽车市场获利这一问题，记者发函采访华泰汽车相关负责人，但截至发稿并未收到相关回复。

(原标题：“一女二嫁”风波之后曙光股份“清壳”脱困 华泰汽车如何获益？)