（原标题：旭升股份4股东突击入股 原料涨价汽车零部件毛利率57%）

中国经济网编者按：7月10日，宁波旭升汽车技术股份有限公司（下称“旭升股份”）正式登陆上海证券交易所主板挂牌上市，股票代码：603305。公司主要从事压铸成型的精密铝合金汽车零部件和工业零部件的研发、生产、销售。主要产品包括铝压铸精密汽车零部件和工业零部件，主要应用于新能源汽车、传统汽车、工业用品等领域。旭升股份本次募集资金净额为 42,669.60 万元用于轻量化及环保型铝镁合金汽车零部件制造项目、新能源汽车配件装配生产线项目、铝压铸民用件生产技改项目、铝镁合金产品及精密压铸模具研发中心建设项目。 

　　公开资料显示，2017年5月5日，旭升股份发布最新招股书。2017年5月16日首发申请获通过。6月28日，旭升股份开启申购，申购代码732305，申购价格11.26元，单一账户申购上限为12000股，申购数量为1000股的整数倍。主承销商为华林证券。本次发行股份数量为4,160 万股，网上最终发行数量为3,744万股，占本次发行数量的90%。本次股票发行价格为 11.26 元/股，发行市盈率为22.98倍。逾8.04万股遭投资者弃购，其中网上投资者放弃认购数量75,279股，网下投资者放弃认购数量5,148股。网上发行最终中签率为0.03925812%。股价走势来看，自7月10日上市以来，旭升股份连续五个交易日涨停，截至7月14日收盘，该股报23.73元。 

　　据招股书显示，2013-2016年，公司实现营业收入分别为15,465.54万元、18,803.76万元、35,074.25万元、56,909.72万元。净利润分别为2,301.65万元、3,427.48万元、8,049.96万元、20,361.64万元。公司应收账款分别为4,233.87 万元、4,941.21 万元、10,002.06万元和14,844.87 万元，占流动资产比例分别为35.90%、33.94%、53.38%和43.67%。应收账款周转率（次）分别为3.47、3.89、4.45、4.35。公司存货分别为3,200.78 万元、3,817.93 万元、5,559.94 万元和7,872.78万元，占流动资产的比例分别为27.14%、26.22%、29.67%和23.16%。存货周转率（次）分别为3.52、3.66、4.34、4.26。公司综合毛利率分别为26.77%、31.34%、41.70%、49.43%。公司产能利用率分别为60.09%、64.00%、79.32%、84.00%。 

　　2013-2016年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为1,016.81万元、5,657.44万元、9,045.85万元、24,743.03万元。负债总额分别为3,667.47万元、11,653.75万元、18,601.44万元、22,953.12万元。流动负债分别为3,667.47万元、11,653.75万元、18,383.51万元、22,759.41万元。资产负债率（母公司）分别为18.07%、36.56%、36.95%、30.77%。 

　　2013-2016年，公司综合毛利率分别为26.77%、31.34%、41.70%、49.43%。其中，汽车类产品毛利率分别为33.76%、42.15%、51.20%、57.22%。公司坦言存在毛利率下降的风险。根据特斯拉发布的公告和召开的新闻发布会，特斯拉 2016 年销量为 7.6 万辆，与 2015 年相比，销量增长了 50.7%。考虑到规模经济的因素，以及特斯拉为了降低经济性新能源汽车的成本，未来特斯拉将会主动要求公司在大批量供货后，降低产品价格以降低其采购成本，导致公司对特斯拉相关产品的毛利率出现下滑。随着更多企业进入新能源汽车零部件供应市场，增加了下游客户的选择，从而使得公司未来将面临更加激烈的市场竞争局面，公司产品定价将可能因此受到影响，在产品成本调整空间有限的情况下，公司的毛利率将随着价格下降而下滑，进而影响公司整体盈利水平。 

　　招股书显示，2013-2016年，公司对前五大客户的销售收入占主营业务收入的比例分别为73.05%、68.04%、78.41%和 77.63%。公司对特斯拉销售收入占主营业务收入的比例分别为10.12%、15.41%、50.27%和 56.61%。公司坦言存在对单一客户依赖的风险。2015 年和 2016年，公司对特斯拉的销售收入占主营业务收入的比例超过 50%，未来如果特斯拉因为行业变化或其他原因而减产甚至停产纯电动汽车，将减少对公司的产品采购，公司将有可能因此出现业绩严重下跌的风险。 

　　2017年1-3月，公司实现的营业收入和营业利润分别为 16,962.65 万元和 6,229.27 万元，较上年同期增长分别为 80.11%和 92.36%。2017 年 1-3 月，公司归属于母公司所有者的净利润为5,314.69 万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为 5,308.98万元，分别较上年同期增长 92.92%和 93.02%。经营活动产生的现金流量净额3,037.15万元。截止2017年3月31日，公司负债合计30,080.08万元。流动负债29,892.42万元。 

　　公司 2017 年 1-6 月预计实现销售收入约 3.4 亿元，比上年同期增长约 45%；预计实现营业利润约 1.3 亿元，比上年同期增长 50%左右；预计实现净利润约 1.1亿元，比上年同期增长 45%左右。 

　　据《国际金融报》报道，旭升股份除前三股东外，其余股东均为投资公司。四个投资公司占旭升股份发行前的13.79%，只有旭成投资股份超过5%。四家投资公司均在2015年6月至8月，购入旭升股份的股份。旭升股份首次申报稿，于2016年3月29日报送。似乎四家投资公司都是“突击入股”，且有两家成立的目的，就是为了持有旭升股份的股份。 

　　招股书显示，公司生产所需的主要原材料为合金铝锭，占生产成本的比重较高，如果铝价未来波动幅度较大，将对公司的经营造成一定的影响。长江有色市场平均价显示，铝的价格在2016年起总体趋势为上涨，2016年初每吨价格不到1.1万元。截至2017年5月15日，铝的价格上涨至每吨1.37万元，会对旭升股份的经营产生影响。 

　　截至目前，三家券商发布了研报并定价。其中，海通证券给予旭升股份股票定价区间21.0-24.5元，并提示风险：特斯拉全球推广不及预期。财通证券给予旭升股份股票定价区间27-31元。天风证券给予旭升股份股票定价区间32-38元，提示风险：特斯拉销量不及预期，订单数量不及预期等。 

　　针对上述情况，中国经济网采访旭升股份董秘办，截至发稿时未收到回复。 

　公司专注汽车零部件、工业零部件研发  外资股东持股28.45%